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券商变谨慎 春季行情还能走多远
2011/3/24 15:53:21  来源:每日经济新闻  发布:查尔斯

  券商突然变得谨慎了。

  春季行情在3月9日于3000点上方“一日游”后,便遭遇如日本地震、存准率上调等诸多利空重压,在此情况下,春节后一度看好春季行情的诸多券商也变得 “低调”了不少。随着上周末央行上调存款准备金率0.5个百分点,本周包括中信证券(14.04,0.00,0.00%)等多家券商发布了宏观报告,谨慎的态度贯通始终,并且给出了保守的投资组合。

  通胀仍是心病

  “悲观的情况下看到2750点”,中信证券分析师刘浩波告诉《每日经济新闻》记者,如今市场面临的首要问题还是通胀。2月份的CPI维持在4.9%,超出了市场的预期,3月份的CPI数据大于5%的概率很大,通胀将导致的紧缩预期也随之增加。其次是对经济下滑的担忧,本来水利建设和保障房的投入是对冲住宅商品房的心理保障,但是目前来看,到4月份资金都不一定能到位,这段时间经济增长将乏力。再考虑到4月底欧债的影响,中信证券中性估计A股下行空间在150点左右,即2750点附近。“当然,全年最高还是看到3500点,这一点是没变的”,刘浩波说。

  如果说中信证券的说法还有点“温柔”,兴业证券(17.26,-0.13,-0.75%)则直接用“大撤退”这一鲜明的主题表达了自己的看法。该券商表示,虽然此次存款准备金率上调回笼资金约3600亿元,小于3、4月高达6870、7260亿元的公开市场到期量,但是不可忽视存准率高企对货币乘数带来的持续负面影响。面对3、4月份季节性投资小高潮,上调准备金率、加息等紧缩政策有望继续加码,现在到了“战略撤退”的时候了。

  安信证券认为,政策方面或将重拾紧缩路线,因此对2季度市场的估值要相对谨慎。

  申银万国在四家券商中算是最乐观的。该券商在最新的报告中给出了2700点~3200点的上证综指波动范围,但前提是待风险释放以后。这里的 “风险”有三,其中之一便是高位的CPI引发的市场滞胀担忧,另两个是4月7日欧洲央行议息会议前后的欧洲加息预期,以及因一季度成本上涨引起的上市公司业绩的不如意。

  不过该券商同时指出,在上述风险过去后,随着“十二五”项目和保障房陆续开工等因素作用,市场的表现仍值得期待。

  投资策略各有一套

  中信证券认为,在目前市场背景下,建议逢低增持资源品种,将估值合理的投资品种适当向低估值的消费品种均衡。主题性的机会仍然关注节能环保、通用机场、移动支付、光伏风电类新能源等。

  对于投资策略,兴业证券给出的建议是保存实力。其认为短期市场还会有资金不断组织反击,此时撤退会非常从容。在配置方面,该券商也给出了保守的组合,比如银行、地产、交通运输行业。不过对于优势制造业、医药等确定性成长行业的白马股,兴业证券仍然看好。

  安信证券认为,在看不清下游行业需求的情况下,建议短期以医药和银行作为防御性板块。但从中周期的角度来看,占投资比重35%的制造业从去年四季度开始投资加速,占投资比重25%的房地产投资在今年1~2月份的新开工和投资速度也没有如预期放缓。如果在3~4月份,三、四线城市的房地产需求和投资依然强劲,并且地方政府保障房建设项目陆续下达,水泥、钢铁、焦煤、有色等周期类品种也会有投资机会。

  观点最为积极的申银万国青睐的则是房地产、工程机械、水泥、建筑等板块。

 

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