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看懂资产负债表的四大项
2011/3/24 16:04:39  来源:北京晨报  发布:查尔斯

  投资者在读资产负债表时,应关心以下几个大项:资产负债率、在建工程、应收账款、存货。

  一般来说,同一行业的企业都有类似的资产负债率,如果出现较为明显的异常值,就值得我们关注。过高的资产负债率意味着公司使用了较高的财务杠杆,这有助于提升公司的净资产收益率,同时也蕴含了较大的财务风险。过低的资产负债率正好相反,有助于企业克服一些不期而遇的风险。

  在建工程也是较为重要的项目。在建工程的动态变化,能反映企业未来的新增产能和利润增长点。如水泥行业,分析在建工程转固定资产的比率,通过上市公司的调研,看其新的产能何时投产,可以印证在建工程对收入增长的贡献。

  应收账款,重点关注应收账款的质量。应收账款根据账龄可以分为1年以内、1-3年、3年以上。静态来看,账龄长的款项数量越少越好。如果账龄长的数额较少,而短期账龄的数额较大,我们还需要关注不同账龄应收账款之间的动态变化。比如,连续几年来看,短期账龄的应收款逐年以较大的比例转为长期应收款,坏账的可能性就增加了。

  存货,通常关注存货周转率和存货构成。因为存货通常会占用企业现金,对于企业管理者而言,理想中的库存管理应该是“零库存”。对于投资者而言,在企业原材料价格和产成品价格波动较为剧烈的年份,由于企业库存中原材料和产成品的不同比例,可能导致企业在一段时间内利润优于或低于投资者预期,投资者通过灵活观察企业库存的构成,有可能规避风险甚或获得超额收益。

 

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