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上海机场集团
2010/4/16 18:18:30  来源:  发布:

    继出台了《国有控股上市公司股权激励试行办法》之后,国资委今年还将制订《国有控股上市公司实施股权激励工作指引》,为国有控股股东依法履行股东职责、上市公司规范实施股权激励制度提供切实可行的操作指引。

  股权激励是经济发达国家在经济高速发展阶段普遍运用的有效激励手段。实践证明,股权激励的实施极大地提高了企业的效率,促进了经济繁荣。主要表现在三个方面:股权激励的推出有利于完善国有控股上市公司治理结构。薪酬委员会对于公司效益的贡献将会逐渐显现,而国有控股上市公司的经营业绩有望获得持续稳定的发展;有利于人才战略的实施;有利于增强投资者对国有控股上市公司业绩明确的信心,促进证券市场的稳定和发展。

  为推进国有企业深化改革,培育具有国际竞争力的大企业集团,我国国有控股上市公司也开始尝试股权激励。但其特殊的背景和在国民经济中的重要地位,决定了我国推行股权激励的个性化路径。

  中国股市作为一个新兴加转轨的市场,正不断向国际市场靠拢,借鉴海外的成功经验,结合本土的实际情况,建立适合中国企业发展的长效激励机制已成为当务之急。由于国有控股上市公司股权激励制度的建设在中国还处于试行阶段。鉴于此,现阶段国有控股上市公司推行股权激励方案,首先要把握好政策界限。一方面注意坚持收益与风险对称原则,另一方面切忌在初步阶段激励的对象过宽和激励的水平太高。比如设置考核指标时最应该关注国有控股上市公司的长期发展,在看到企业当前盈利水平和股票市值起伏的同时,还要注意实施激励后其业绩是否得到了有效的提升。股权授予时不能由国有大股东单独支付,也不能无偿量化存量国有资产。一切必须在政策法规的范围内进行。

  另外,需要与推进企业法人治理结构的改革相配套。目前,国内国有控股上市公司治理水平、商业信誉、商业道德都有待提高,国企高管身份界定不清、职业经理人队伍匮乏、资本市场监管等问题多少年来一直存在,而良好的公司治理结构又是股权激励机制发挥作用的必要条件,是国有控股上市公司健康运行的重要制度基础。

  今年《国有控股上市公司实施股权激励工作指引》的实施已是既定事实,《指引》下发实施后,国有控股上市公司不能盲目抢跑,更不能一哄而起。在风险与成效究竟谁大谁小尚无定论的情况下,没有成功的样板和经验可供借鉴,都来冒险实行极有可能导致本不应该却又无法挽回的损失,而且还不具备试行条件的公司如果能安下心来先做好自己的机制转换等相关深化改革,待时机成熟后再来推行股权激励,应该说是理性之选,所谓“磨刀不误砍柴工”。

  实施股权激励不能只片面强调激励,而忽略了责任和约束,只有建立与国有上市公司长期发展战略紧密挂钩的中长期激励机制,完善法人治理结构,在所有者和经营者之间建立利益共享、责任共担的分配机制,才能充分调动经营者的积极性和创造性,从而更好地保护公司利益和股东利益。

  结合我国的实际情况,完善股权激励制度的建设还需要市场多方的共同努力与配合。首先是证监会、国资委要做好相关的审批工作;其次是充分发挥评估师、会计师、律师及咨询机构的作用,让中介机构承担起相应的责任;最后就是上市公司要自觉遵守相关制度的规定,同时不断完善和提高公司的信息披露水平,使我国国有控股上市公司进一步加快股权激励的步伐。

 

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